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进入2026年年初，欧元兑美元汇率已站稳于1.1730上方，相比2025年低点反弹逾17%，全年累计涨幅超过13%，逼近四年高位。这一表现源于欧元区经济韧性逐步显现，以及全球货币政策路径的明显分化。目前，欧元兑美元正处于关键技术阻力位下方盘整，呈现蓄势待发的形态。若能突破这一多年阻力区域，汇率有望开启新一轮上行行情，延续多头主导的长期趋势。尽管短期内可能出现回调，但整体向上动能依然充足，2026年欧元前景被市场视为温和乐观。

美联储政策焦点：就业数据主导降息节奏

美联储在2025年年底将基准利率下调至3.50%-3.75%区间，这是该年度第三次降息。然而，进入2026年，联邦公开市场委员会内部对未来政策路径的分歧进一步加大。最新经济预测摘要显示，尽管经济增长前景有所改善、通胀压力逐步缓和，但委员会成员在利率点阵图上的分布明显扩大。美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调，当前利率已接近中性水平，下一步行动可能继续向下调整，但一切将取决于数据表现，尤其是劳动力市场动态。

劳动力市场数据已成为塑造2026年利率展望的关键因素。鲍威尔在最近的新闻发布会上指出，月度就业数字可能被高估约6万个，DLSM官网这意味着决策者将更注重整体就业趋势而非单一报告。央行表现出愿意在更长时间内容忍略高于目标的通胀，因此真正可能改变降息预期的风险在于就业市场出现意外强劲表现。只有超出预期的就业数据才能显著减缓美元的下行压力。

市场目前预期美联储在2026年至少降息两次，甚至可能达到三次，概率分别约为77%和47%。然而，值得注意的是，鲍威尔任期即将结束，其继任者可能更倾向于宽松立场，但如果美国经济持续超预期强劲，宽松幅度仍将受限。此外，新一轮财政政策影响将在2026年初全面显现，预计将带来较大规模的退税季，这或进一步刺激消费和通胀。总体而言，美联储展望的风险偏向就业更强劲或通胀更持久，除非出现意外，否则利率将在2026年逐步下行。对于美元而言，市场已基本消化两次降息，焦点转向实际交付与预期的偏差——如果美国数据持续强劲，美元可能重新获得支撑。

欧洲央行稳健持稳：利率维持不变支撑欧元

与美联储的宽松预期形成对比，欧洲央行在2025年12月维持关键利率不变，主要再融资利率保持在2.15%，存款机制利率为2.00%。最新工作人员预测显示，欧元区经济增长展望温和上调，国内需求将成为未来数年增长的主要驱动力。政府在基础设施和公共支出方面的增加预计将持续支撑经济活动。尽管2026年通胀预测上调20个基点，但整体展望显示通胀至2028年将稳定在2%目标附近。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德强调，理事会对当前政策立场感到满意，因此利率很可能在整个2026年保持稳定。这一稳健姿态源于通胀压力逐步缓解以及增长前景的改善。在美联储预计进一步宽松而欧洲央行选择持稳的背景下，两大央行间的利差将进一步收窄，这将成为支撑欧元的重要基本面因素。

货币政策分化下的欧元走势：DLSM官网突破阻力或开启新周期

展望2026年，货币政策分化将成为主导欧元兑美元走势的核心驱动力。美联储的渐进降息路径与欧洲央行的利率持稳相结合，将逐步缩小美元的收益率优势，推动资金流向欧元。尽管欧元上涨仍需克服关键技术阻力，但一旦成功突破，汇率有望进入多年上行趋势的下一阶段。短期内，汇率可能在阻力位下方继续盘整，甚至出现一定回调，但更广泛的基本面支持表明，欧元多头仍有充足空间重启长期涨势。

在全球经济不确定性持续的背景下，这一政策分化不仅为欧元提供了相对稳定的支撑，也为投资者带来了清晰的交易逻辑。2026年，欧元兑美元的潜在上行空间值得关注，特别是如果欧元区增长进一步超预期，而美国就业数据未能持续强劲的话，这一趋势将得到进一步强化。

（欧元兑美元日线图，来源：网络）

截至发稿，欧元兑美元报1.1758/59。